比特币的主要价值是价值储存，但许多其他加密货币也是通货紧缩的

自从 2017 年初接触比特币以来，我已经阅读了很多关于比特币价值的文章。主要论点集中在比特币的数学保证上限、审查阻力和无需许可的属性上。至于这些特性为什么能让比特币登上月球，一般是用法币无限制、无限制的发行来解释的。我对这些分析不太满意，但主要有两点：1、To the moon 的逻辑仍然模棱两可；2、To the moon 的目标市值缺乏估计，也没有给出合理的参考系统。的。在过去的四年里，我也仔细研究了这些因素，因为它们是我投资决策的基石。本文试图讨论这一点，

1.比特币的技术原理

轻微地。具体可参考B站李永乐先生的两期比特币挖矿科普。根据技术专家朋友的反馈，里面有一些微细节错误。瑕不掩瑜，大体的机制很容易理解。

总而言之，比特币在数字世界中实现了唯一性，实现了无需中心化记账员即可在网络世界中达成转账和账本的共识。

2. 传统价值存储的局限性

房地产、土地、股票、债券、现金（法币）、黄金、珠宝、字画、艺术品等传统的价值储存手段都有其弱点，导致价值储存的失败。让我们检查一下各种价值存储失败的场景。

2.1 财产和土地

二战结束后的76年里，主要国家基本上是和平的。然而，世界范围内的中小型战争从未停止过。

财产在战争中很容易受损。根据他们的能力，当局可能会提供一些补偿。

土地更有弹性。土地上的房子可以毁掉，土地还在。只要社会恢复和平与繁荣，土地就能恢复其价值。

房地产和土地的另一个弱点是革命。革命后，财产秩序可能会被推翻和重建。贫富均等化、土地均等化、生产均等化，都是近代历史上许多国家都发生过的事情。

2.2 个股票

只有美国、加拿大、英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和瑞士，近100年来没有中断主要国家股票市场的持续运行。香港和新加坡等离岸财富中心也因日本在1942-1945年占领股市而关闭。

20世纪上半叶，新兴市场小甜甜阿根廷，股市从1965年到1975年休市10年。

挪威、丹麦、荷兰、法国、比利时、希腊、捷克斯洛伐克和波兰的股票市场在德国占领期间都被关闭，即使被当局恢复，流动性也很差。

东欧国家自二战后被苏联控制以来就关闭了股票市场。

时间越难，投资者就越需要流动性来维持生活，股市休市或没有流动性。

股市的表现以及它能否继续发挥作用与当局的胜利直接和正相关。失败国家的股票市场将不复存在。

2.3 键

这里的重点是国债。像股票一样，失败国家的债券将一文不值。

2.4 现金（法定货币）

同样，失败国家的法定货币一文不值。

第一次世界大战战败后，德国马克被踢出国际储备和国际结算。由于巨额战争赔款的压力，最终导致恶性通货膨胀。

2.5 金

几千年来人类共识的价值储存。黄金的弱点在于它的运动必须涉及物理运动，需要物理运输或运输。各国海关的存在使得个人持有的黄金在正常情况下无法跨境流动。

黄金也是各种禁制的对象，个人持有的黄金由于其物理特性，不容易抵抗这些禁制。例如，罗斯福政府在 1933 年实施的黄金禁令一直持续到 1970 年代。1940年代民国政府禁金和金元券的故事。

2.6 珠宝、书法、艺术

容易损坏。

3. 比特币的重要特征

3.1 保护私有产权

只有私钥的拥有者才能花费相应的比特币。

对此，一般有两个疑问。一、如果持有者被绑架，他们不会乖乖交出私钥吗？二、如果当局严惩，他们岂不是乖乖交出私钥吗？这要考虑交与不交的成本效益。持有人仍然可以不交出。

如果交出100万能救，那大概交出吧。

如果只能交出1000万才能解救，那大概权衡一下吧。

如果只能交出一亿才能解救，那恐怕也只有李嘉诚会这么做了。

如果持有者更看重钱，比特币在技术上提供了他的钱不被拿走的手段。毫无疑问。剩下的就是人际交往的问题了。

3.2 不受地理和国界限制

比特币存在于互联网上。互联网本身是开放的，没有国界。

当 A 向 B 转移比特币时，无法区分转移发生在新加坡、香港还是迪拜。

从这个角度来看，比特币的表现优于黄金。因为比特币没有物理阻力，没有武装押运，没有清关。

几年前，我去了日本。过海关的时候，有一张非常醒目的海报，上面写着“走私黄金是犯罪”。可见，黄金的度数是被严格呵护的。我相信这在每个国家都是如此。

3.3 大额交易手续费低，确认快

使用SWIFT系统的国际电汇，单笔交易费用一般高达40美元，处理时间有时可能长达一周，我什至听说过几个星期。

使用比特币转账，以目前的币价，一笔交易手续费一般在2美元左右，如果顺利的话，10分钟左右就可以确认。很有竞争力。

3.4 无需权限，无法拦截

美国利用其金融霸权在各地实施制裁。所有国际美元结算均通过纽约的一家中介银行处理。如果付款人或收款人在美国制裁名单上，这笔钱将被冻结。

比特币网络是未经许可的，不能被拦截。相比之下，竞争非常激烈。

4. 投资比特币如何获得财务回报

4.1 为什么法定货币垃圾邮件会永远持续下去

在 1929 年的大萧条时期，由于主要工业国家采用金本位制，政府缺乏货币和财政刺激措施。直到 1933 年罗斯福上台，他才将美元与黄金脱钩，并开辟了广泛的刺激措施，使经济逐渐摆脱了萧条的泥潭。

大萧条时期，主要工业国家的失业率极为严重，高达40%。

在德国，化学家与乞丐排队寻求救济。这个社会在摆脱恶性通货膨胀后不久，又经历了大萧条。

在日本，贫农的儿子去当兵，农民的女儿去城里陪酒卖身。

人们的自尊心被摧毁了，自己的经历和贫富差距让他们愤怒，让他们觉得整个世界都错了。

这种情况导致餐桌被掀翻，造成人类历史上最大的人员伤亡和财产损失。

直到大萧条 25 年后的 1954 年，道琼斯指数才回到 1929 年的水平。

有了这样的历史，各国政府只要看到危机，就必须迅速实施货币和财政刺激措施，危机将首先得到缓和。

但经济刺激鼓励了不负责任和低效的投资，推高了资产价格，压低了劳动力的实际回报，扩大了贫富差距，并正在加剧不满情绪。低效和不负责任投资的积累将促使下一次危机更快到来，这将需要新一轮的刺激，资产价格的新一轮飙升，以及更大的贫富差距。

尽管如此，当局唯一的选择是拯救市场。如果你不帮忙，桌子很快就会被掀翻。得救了，不满在累积，但桌子不会很​​快被掀翻，说不定还要等到人类科技和生产力的新一轮突破，在更高的层次上进行新的循环。

总而言之，由于 1929 年引起的创伤性压力综合症，法定货币垃圾邮件将永远存在。

4.2 世界概念的两极分化

法币无差别发行和低利率的副作用是各行各业的收益率下降比特币会替代传统货币吗，造成贫富分化和内卷化，年轻人无望平躺。

欧洲已进入负利率时代。与500万亿美元的世界财富相比，全球负到期收益率债券市值已达20万亿美元。

在西方投票政治中，为了拉拢选票基础，也承诺了各种好处。兑现各种福利的阻力最小的方法是放宽货币供应。从中长期看，贫富差距将进一步加剧。

贫富分化、内卷化，让年轻人开始寻求另类投资渠道。比如2021年初Reddit Wallstreetbets分论坛掀起的GME股票空头挤压事件，狗狗币和比特币暴涨。零售经纪公司 Robinhood 的崛起。

贫富分化会将世界观推向左右极端。

极左：伸张福利，实现贫富平等，对富人增税。

极右：民粹主义，是某某国家造成了我们现在的困境！

思想左倾和右倾的发展，使得占据世界80%财富的富人有了保护自己私有财产的需要。

禁令是否被抵制是成本效益的问题。如果征收99%的财富税，富人隐藏财富的风险很大。

综上所述，穷人在波动的比特币中寻找翻身的机会，而富人在比特币中寻找财产安全。世界的两极分化驱使两股力量涌向比特币世界。

还有一个因素，比特币的想法对自由主义者非常有吸引力，当有这种想法的人接触到比特币时，会有一种近乎宗教的热情和承诺。

4.3 比特币的金融前景

从以上讨论可以看出，比特币是互联网的黄金，是一家更强大的瑞士银行。

目前比特币市值为0.6万亿美元，所有加密资产市值为1.38万亿美元，黄金市值为12万亿美元。两者之间还是有很大差距的。

考虑一个类比。智能手机的用户数量远远多于固定电话。总体而言，比特币和加密资产相对于黄金的市值仅仅是个开始。

在全球500万亿美元的财富中，汽车作为租金的价值如果按现金流折现，可能只占一半。剩下的一半是由于投资者在法币不分青红皂白的环境下寻求各种价值存储载体造成的通货膨胀。剩下的 250 万亿美元比特币和加密资产最终将占据多少还有待观察。但显而易见的是，比特币和加密资产的市值目前仍然很小。

随着法定货币的进一步无差别发行，以美元计的世界总财富本身也在扩大。

4.4 比特币的基本面

比特币的基本面是信徒投入的资金比特币会替代传统货币吗，这个资金的大小一般与信徒的数量正相关。

Reddit 各个子论坛的读者人数提供了一种方便的方式来查看每个硬币的关注者数量。读者数量和关注者数量呈正相关。

目前比特币 Subreddit 读者的年增长率为 50-70% 甚至更高。如果与股票的每股收益增长率相比，很少有公司能够长期保持如此高的每股收益增长率。而且我可以更有把握地预测，比特币基本面的高增长率是可以维持的，而未来企业利润的高增长率却不是那么容易预测的。

这就是为什么我说囤积比特币是农民工的唯一出路。因为除了其良好的可分割性（因此没有资金门槛）外，其基本面的增长也相当稳固且快速，值得期待。

4.5 比特币对 geo 和 zz 黑天鹅的防御

根据以上分析，我们可以看出，传统的价值存储方式难以抵御战争、革命等极端地缘政治和黑天鹅。

而比特币可以完美地处理它。

当这种情况发生时，财富将迅速从传统资产流入比特币世界，产生虹吸效应。

在我看来，由于世界两极分化的加剧，地缘政治和zz黑天鹅的风险是真实存在的，而且是渐近的，无法避免。

5. 其他加密资产

随着比特币本身的价格上涨，整个比特币变得越来越难以承受。它的波动性也略低，年轻人可能更喜欢后者而不是新兴的热门加密资产。

此外，由于 Defi 的兴起，各种项目代币提供了独特的效用，也将长期存在。

这些小币的共识没有比特币那么强，但我相信它们会长期存在并茁壮成长。

这与比特币数量有限并不矛盾。比特币是一种文化和传奇。比特币的代码是可以复制的，但比特币文化和传说赋予它独特的特性，确保其稀缺性。